Les indicateurs à scruter dans le cadre d’une souscription de fonds structurés

Commercialisés par les établissements financiers durant une période limitée, les produits structurés sont des placements à échéance fixe, non cotés, dont les titres doivent être logés au sein de supports. La plupart de ces fonds d'investissement sont éligibles aux comptes-titres, contrats d’assurance-vie et contrats de capitalisation (Plan d’épargne retraite), afin de dynamiser votre épargne. Il est aussi possible de les héberger au sein de votre Plan d’épargne en actions (PEA). 

Les fonds structurés sont des instruments financiers alternatifs à un placement dynamique risqué de type actions. Dans les faits, ils sont majoritairement souscrits via un contrat d’assurance-vie. Leur fonctionnement repose sur une formule combinant plusieurs paramètres connus à l’avance, à savoir : le sous-jacent, la durée du placement, la garantie ou la protection en capital à terme, l’émetteur, la fréquence de constatation et les conditions de remboursement anticipé.

Le sous-jacent : un produit structuré est toujours basé sur un sous-jacent, c’est-à-dire un indice. Cela peut être un indice boursier connu (CAC 40, Eurostoxx 50, Nasdaq, Dow Jones…), une action cotée en Bourse ou un panier de valeurs, par exemple 10 actions du CAC 40 sélectionnées selon des critères précis (secteur d’activité, niveau de capitalisation, volume d’échange sur les marchés…). La variation de ce sous-jacent, à la hausse comme à la baisse, va déterminer le dénouement du contrat.

La durée du placement : chaque fonds structuré possède une durée de vie maximale, comprise entre 2 et 10 ans. À l’échéance, le placement prend donc fin avec plusieurs dénouements possibles : remboursement, avec ou sans gain, ou perte.

La garantie ou la protection en capital à terme : certains produits comme les fonds à capital garanti bénéficient d’une garantie en capital à terme, vous permettant de récupérer votre capital. D’autres produits comme les fonds à capital protégé sont structurés en incorporant une protection du capital à terme. Cela permet de récupérer la totalité du capital de départ si l’indice ne baisse pas au-delà d’un niveau donné (-30 %, –40 %). Si l’indice ou l’action baisse davantage, le souscripteur subit une perte en capital égale à celle de l’indice.

L’émetteur : il s’agit de l’organisme financier émetteur du produit. Le choix de cet organisme est très important car contrairement à la souscription d’une action, la souscription d’un produit structuré n’entraîne pas le transfert de propriété. L’émetteur rembourse le capital ou éventuellement distribue le rendement, à condition d’être solvable le jour où ces versements doivent intervenir. La souscription d’un produit structuré comporte donc un risque lié à la solvabilité de l’émetteur.

La fréquence de constatation : elle permet de comparer la valeur de l’indice et du produit à sa date anniversaire (le « strike »). Ainsi, vous êtes informé régulièrement du rendement généré car votre gain peut être calculé à date fixe (jour, mois, trimestre, semestre ou année). Cette fréquence de constatation joue donc un rôle très important car elle déterminera le nombre de possibilités pour vous de sortir gagnant de votre contrat.

Les conditions de remboursement anticipé : les fonds dits « autocall » prévoient un mécanisme de remboursement anticipé. Celui-ci s’active automatiquement si la performance de l’indice ou du panier de valeurs est, à l’une des dates de constatation fixée, positive ou nulle par rapport à la date d’anniversaire de la constatation initiale. Certains peuvent même être remboursés en cas de baisse limitée, par exemple si un indice donné à date de constatation n’a pas baissé de plus de 20 %.

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